Anthropic: ja es poden demanar accions des d'Espanya

Vuit vies per demanar-ne des d'Espanya

Anthropic, l'empresa nord-americana que desenvolupa Claude, va publicar l'11 de novembre el fullet de la seva oferta minorista europea. El va aprovar l'Autoritat Federal de Supervisió Financera d'Alemanya (BaFin, Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), la institució pública que supervisa bancs, serveis financers i asseguradores en aquell país, adscrita al Ministeri Federal de Finances. Anthropic ha demanat a BaFin que el notifiqui als supervisors dels altres països de l'oferta; a Espanya, a la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), segons el resum del fullet.

El fullet registrat el 26 d'octubre davant la Comissió de Borsa i Valors dels Estats Units (SEC) parlava de minoristes de «determinats estats» de l'Espai Econòmic Europeu, sense anomenar-los. L'europeu sí que ho fa: Alemanya, Dinamarca, Finlàndia, França, Irlanda, els Països Baixos, Noruega, Espanya i Suècia, més Suïssa. Només en poden demanar els qui no siguin inversors qualificats, és a dir, els petits inversors, i que resideixin o es trobin en un d'aquests països.

A Espanya es demanen a través de dos bancs col·locadors, J.P. Morgan i Deutsche Bank, i de sis intermediaris financers: eToro, Interactive Brokers, flatexDEGIRO, Revolut, Trade Republic i Scalable Capital. Les ordres cursades per altres entitats «podran rebre adjudicacions inferiors en termes relatius o no rebre cap adjudicació», segons el resum del fullet, publicat en castellà a ipo.anthropic.com.

Sense mínim i sense garantia de rebre res

No hi ha import mínim ni màxim, segons el fullet. Les ordres es cursen en nombre d'accions, no en euros ni en dòlars, i segons l'intermediari poden dur un preu límit. Les que no en duen tenen com a sostre el preu màxim d'oferta pública: 120 dòlars per acció.

Aquest sostre no és el que s'espera pagar, aclareix el web de l'oferta: el preu definitiu serà únic per a tots els qui rebin accions. Aquest preu no inclou impostos ni els costos de l'intermediari, com el canvi de divisa, perquè les accions estan denominades en dòlars. I qui en demani per sota de 70 dòlars «no ha d'esperar rebre cap adjudicació», adverteix el fullet.

L'adjudicació és incerta. Segons el web de l'oferta, cap inversor no té garantit que rebrà totes les accions que sol·licita, ni tan sols alguna, però ha d'estar preparat per pagar-les totes. Cada intermediari confirmarà el que s'hagi adjudicat el primer dia de cotització. Si les condicions canvien i obliguen a publicar un suplement del fullet, qui ja n'hagi demanat podrà retirar l'ordre en tres dies hàbils. El mateix resum del fullet en castellà adverteix que l'aprovació de BaFin «no s'ha de considerar un aval de la Societat ni de la qualitat de les seves accions», que «els inversors han d'avaluar per si mateixos la conveniència de la inversió» i que «podrien perdre la totalitat o part del capital invertit».

Una setmana entre el fullet i el Nasdaq

A Espanya, el termini per demanar accions es va obrir cap a l'11 de novembre i es tancarà cap al 18, a les 16:00 hora d'Europa central, tot i que cada intermediari pot fixar terminis anteriors. El fullet adverteix que el calendari és indicatiu i «es podrà ampliar o escurçar».

A les 20:10 del 12 de novembre, hora peninsular, Anthropic no havia registrat davant la SEC cap esmena posterior a la del dia 10, de manera que la forquilla de preus i el nombre d'accions continuen igual. Sobre la demanda només hi ha una pista: l'11 de novembre, segons fonts citades per Bloomberg, l'agència d'informació financera nord-americana, recollides per investingLive, les peticions superaven diverses vegades les accions oferides, sense xifra. Anthropic no ho ha confirmat.

El que va afegir el fullet del 10 de novembre

Part del que avui sap l'inversor va arribar amb la segona esmena del fullet, registrada davant la SEC el 10 de novembre, la mateixa que va fixar la forquilla de preus. Segons aquest document, el ritme anual d'ingressos d'Anthropic era d'uns 81.000 milions de dòlars a 31 d'octubre; en l'esmena del 2 de novembre, aquesta xifra era en blanc. L'empresa adverteix que espera que el creixement d'aquesta mètrica es redueixi amb el temps.

L'esmena també recull que la despesa compromesa amb Microsoft fins al 2033, que Anthropic pagarà independentment de l'ús real, ha augmentat, i revela que s'ha tornat rescindible un contracte amb Lambda, una empresa nord-americana fundada el 2012 per enginyers d'aprenentatge automàtic que lloga còmput amb GPU des dels seus centres de dades per a IA. Lambda és sòcia de Nvidia i el 2026 ha tancat almenys dos finançaments amb deute de 1.000 milions de dòlars cadascun, segons el seu web.

Anthropic hi va signar entre maig i agost de 2026 contractes per uns 41.300 milions de dòlars fins al 2034. El d'agost, d'uns 34.900 milions, es podia rescindir si Lambda no aconseguia a temps l'arrendament d'un centre de dades. Segons el fullet del 10 de novembre, no ho va aconseguir: ara qualsevol de les parts el pot trencar, tot i que cap no ho ha demanat i Anthropic diu que no té intenció de fer-ho.

La lletra petita de Mythos i els xips d'AMD

La gira davant d'inversors que va començar el 10 de novembre va dur una altra afirmació. A la presentació d'Anthropic, Tom Brown, cofundador i responsable de còmput (Chief Compute Officer) de l'empresa, ho va explicar així: «Aquest any vam començar a treballar amb GPU d'AMD per primera vegada. Abans, incorporar una plataforma de xips nova costava mesos de feina a desenes d'enginyers. Aquesta vegada vam deixar que ho provés Mythos. Va aconseguir que Claude funcionés en AMD en només tres dies, pràcticament sense intervenció humana. Claude va portar o escriure gairebé el 100 % dels kernels».

Claude Mythos és el model que Anthropic ha mantingut amb accés restringit a través del seu programa Project Glasswing.

La lletra petita és a la nota d'un gràfic d'aquesta presentació, que reprodueix The Decoder, un web alemany de notícies d'IA del grup editorial heise: les xifres es refereixen al processament de les instruccions (prompts) d'un model d'Anthropic en GPU AMD MI355X. És a dir, es refereixen a una part de la feina, no al sistema sencer. I, com subratlla aquest mitjà, ningú de fora de l'empresa no ho ha verificat. Si fos cert, afegeix, es reduiria dràsticament l'avantatge de programari de Nvidia: CUDA, la plataforma amb què es programen les seves GPU i que lliga els programadors als seus xips.

Hi ha un altre matís: AMD, el fabricant nord-americà de xips rival de Nvidia, és alhora proveïdor i inversor d'Anthropic. Segons el fullet, el juliol de 2026 van signar un acord de subministrament de sistemes Helios amb GPU AMD Instinct MI450, i AMD es va comprometre a comprar fins a 5.000 milions de dòlars en accions a mesura que lliuri aquestes GPU; en la col·locació privada simultània a l'OPV en comprarà uns 2.500 milions, que es descompten d'aquesta xifra. Nvidia en comprarà uns 10.000 milions.