Anthropic: ya se pueden pedir acciones desde España

Ocho vías para pedir desde España

Anthropic, la empresa estadounidense que desarrolla Claude, publicó el 11 de noviembre el folleto de su oferta minorista europea. Lo aprobó la Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin, Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), la institución pública que supervisa bancos, servicios financieros y aseguradoras en ese país, adscrita al Ministerio Federal de Finanzas. Anthropic ha pedido a BaFin que lo notifique a los supervisores de los demás países de la oferta; en España, a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), según el resumen del folleto.

El folleto registrado el 26 de octubre ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) hablaba de minoristas de «ciertos estados» del Espacio Económico Europeo, sin nombrarlos. El europeo sí lo hace: Alemania, Dinamarca, Finlandia, Francia, Irlanda, Países Bajos, Noruega, España y Suecia, más Suiza. Solo pueden pedir quienes no sean inversores cualificados, es decir, los pequeños inversores, y residan o se encuentren en uno de esos países.

En España se pide a través de dos bancos colocadores, J.P. Morgan y Deutsche Bank, y de seis intermediarios financieros: eToro, Interactive Brokers, flatexDEGIRO, Revolut, Trade Republic y Scalable Capital. Las órdenes cursadas por otras entidades «podrán recibir adjudicaciones inferiores en términos relativos o no recibir adjudicación alguna», según el resumen del folleto, publicado en español en ipo.anthropic.com.

Sin mínimo y sin garantía de recibir nada

No hay importe mínimo ni máximo, según el folleto. Las órdenes se cursan en número de acciones, no en euros ni en dólares, y según el intermediario pueden llevar un precio límite. Las que no lo llevan tienen como tope el precio máximo de oferta pública: 120 dólares por acción.

Ese techo no es lo que se espera pagar, aclara la web de la oferta: el precio definitivo será único para todos los que reciban acciones. Ese precio no incluye impuestos ni los costes del intermediario, como el cambio de divisa, porque las acciones están denominadas en dólares. Y quien pida por debajo de 70 dólares «no debe esperar recibir adjudicación alguna», advierte el folleto.

La adjudicación es incierta. Según la web de la oferta, ningún inversor tiene garantizado recibir todas las acciones que solicita, ni siquiera alguna, pero debe estar preparado para pagarlas todas. Cada intermediario confirmará lo adjudicado el primer día de cotización. Si las condiciones cambian y obligan a publicar un suplemento del folleto, quien ya haya pedido podrá retirar su orden en tres días hábiles. El propio resumen del folleto en español advierte de que la aprobación de BaFin «no debe considerarse un respaldo de la Sociedad ni de la calidad de sus acciones», de que «los inversores deben evaluar por sí mismos la conveniencia de la inversión» y de que «podrían perder la totalidad o parte del capital invertido».

Una semana entre el folleto y el Nasdaq

En España, el plazo para pedir se abrió hacia el 11 de noviembre y se cerrará hacia el 18, a las 16:00 hora de Europa central, aunque cada intermediario puede fijar plazos anteriores. El folleto advierte de que el calendario es indicativo y «podrá ampliarse o acortarse».

A las 20:10 del 12 de noviembre, hora peninsular, Anthropic no había registrado ante la SEC ninguna enmienda posterior a la del día 10, así que el rango de precios y el número de acciones siguen igual. Sobre la demanda solo hay una pista: el 11 de noviembre, según fuentes citadas por Bloomberg, la agencia de información financiera estadounidense, recogido por investingLive, los pedidos superaban varias veces las acciones ofrecidas, sin cifra. Anthropic no lo ha confirmado.

Lo que añadió el folleto del 10 de noviembre

Parte de lo que hoy sabe el inversor llegó con la segunda enmienda del folleto, registrada ante la SEC el 10 de noviembre, la misma que fijó el rango de precios. Según ese documento, el ritmo anual de ingresos de Anthropic era de unos 81.000 millones de dólares a 31 de octubre; en la enmienda del 2 de noviembre, esa cifra estaba en blanco. La empresa advierte de que espera que el crecimiento de esa métrica se reduzca con el tiempo.

La enmienda también recoge que el gasto comprometido con Microsoft hasta 2033, que Anthropic pagará independientemente del uso real, ha subido, y revela que se ha vuelto rescindible un contrato con Lambda, una empresa estadounidense fundada en 2012 por ingenieros de aprendizaje automático que alquila cómputo con GPU desde sus centros de datos para IA. Lambda es socia de Nvidia y en 2026 ha cerrado al menos dos financiaciones con deuda de 1.000 millones de dólares cada una, según su web.

Anthropic firmó con ella entre mayo y agosto de 2026 contratos por unos 41.300 millones de dólares hasta 2034. El de agosto, de unos 34.900 millones, podía rescindirse si Lambda no conseguía a tiempo el arrendamiento de un centro de datos. Según el folleto del 10 de noviembre, no lo consiguió: ahora cualquiera de las partes puede romperlo, aunque ninguna lo ha pedido y Anthropic dice que no tiene intención de hacerlo.

La letra pequeña de Mythos y los chips de AMD

La gira ante inversores que arrancó el 10 de noviembre trajo otra afirmación. En la presentación de Anthropic, Tom Brown, cofundador y responsable de cómputo (Chief Compute Officer) de la empresa lo contó así: «Este año empezamos a trabajar con GPU de AMD por primera vez. Antes, incorporar una nueva plataforma de chips llevaba meses de trabajo a decenas de ingenieros. Esta vez dejamos que lo probara Mythos. Consiguió que Claude funcionara en AMD en solo tres días, prácticamente sin intervención humana. Claude portó o escribió casi el 100 % de los kernels».

Claude Mythos es el modelo que Anthropic ha mantenido con acceso restringido a través de su programa Project Glasswing.

La letra pequeña está en la nota de un gráfico de esa presentación, que reproduce The Decoder, una web alemana de noticias de IA del grupo editorial heise: las cifras se refieren al procesamiento de las instrucciones (prompts) de un modelo de Anthropic en GPU AMD MI355X. Es decir, se refiere a una parte del trabajo, no al sistema entero. Y, como subraya ese medio, nadie ajeno a la empresa lo ha verificado. Si fuera cierto, añade, se reduciría drásticamente la ventaja de software de Nvidia: CUDA, la plataforma con la que se programan sus GPU y que ata a los programadores a sus chips.

Hay otro matiz: AMD, el fabricante estadounidense de chips rival de Nvidia, es a la vez proveedor e inversor de Anthropic. Según el folleto, en julio de 2026 firmaron un acuerdo de suministro de sistemas Helios con GPU AMD Instinct MI450, y AMD se comprometió a comprar hasta 5.000 millones de dólares en acciones a medida que entregue esas GPU; en la colocación privada simultánea a la OPV comprará unos 2.500 millones, que se descuentan de esa cifra. Nvidia comprará unos 10.000 millones.