OpenAI passa el plat abans que Anthropic surti a borsa

Una ronda contra rellotge

OpenAI, la creadora de ChatGPT, vol tenir compromesos uns 30.000 milions de dòlars, en una operació que podria valorar-la en més d'1,4 bilions, abans de l'estrena borsària d'Anthropic, segons va publicar Reuters el 19 d'octubre a partir de dues fonts coneixedores de les negociacions.

Ni l'import final ni la valoració s'han confirmat, i segons aquestes fonts el calendari és més ràpid del que és habitual en una operació d'aquesta mida.

La ronda en si no és nova. A finals de setembre, Bloomberg ja va informar que OpenAI buscava almenys 30.000 milions amb una valoració d'uns 1,4 bilions sense comptar els diners nous, en converses aleshores incipients. El que és nou és la pressa, i el perquè.

Les mateixes butxaques per a totes dues

SoftBank, el conglomerat japonès de telecomunicacions i inversió que presideix Masayoshi Son, i MGX negocien entrar-hi juntament amb altres inversors que ja són a OpenAI, segons Reuters. MGX és la inversora d'Abu Dhabi en IA creada el 2024 pel consell d'IA de l'emirat, amb la inversora Mubadala i la tecnològica G42 com a socis fundadors; la presideix el xeic Tahnoun bin Zayed Al Nahyan. OpenAI i SoftBank no fan comentaris; Anthropic i MGX no van respondre.

Segons Reuters, totes dues festegen en bona part els mateixos inversors: OpenAI es va reunir la setmana passada amb fons sobirans i de gestió tradicional, mentre Anthropic celebrava la seva jornada per a inversors. Alguns inversors, segons Reuters, veuen en la pressa un intent d'assegurar-se uns diners que, si no, podrien anar a parar a l'OPV d'Anthropic.

MGX il·lustra el solapament: va codirigir la ronda d'OpenAI de març, segons OpenAI, i figura entre els inversors destacats de la sèrie H d'Anthropic de maig, segons Anthropic.

Tancar abans que hi hagi amb què comparar

El motiu de fons, segons una de les fonts de Reuters, és la comparació. La documentació de l'OPV d'Anthropic deixarà veure els seus comptes, i OpenAI vol acabar abans que aquestes dades convidin a posar les dues empreses l'una al costat de l'altra.

Aquesta comparació podria portar els inversors a pressionar Sarah Friar, directora financera d'OpenAI, sobre el creixement dels ingressos i les perspectives, segons la mateixa font.

A més, no compten els ingressos de la mateixa manera. OpenAI els registra en net, descomptant d'entrada la part dels seus socis, i acusa Anthropic d'inflar els seus en comptar el valor brut dels contractes que ven a través dels núvols de tercers. Anthropic sosté que segueix pràctiques comptables establertes.

Edward Best, copresident de mercats de capitals del bufet nord-americà Willkie Farr & Gallagher i aliè a l'operació, creu que OpenAI pot voler fixar la seva valoració sense ningú amb qui mesurar-se, segons Reuters, i descriu la pugna per sortir a borsa com «una cursa de dos cavalls».

Els comptes, cara a cara

Les valoracions de les últimes rondes tancades són postmoneda, segons les mateixes empreses; la de Bloomberg al setembre era premoneda, i Reuters parla ara de més d'1,4 bilions. Per això no es poden restar entre si.

Anthropic tampoc no té la seva lligada: una part dels seus inversors defensa una valoració més a prop d'1,5 bilions de dòlars que dels 2 bilions que buscava, segons Reuters.

Diners per a servidors i un matalàs

OpenAI també necessita capital per als seus grans compromisos d'infraestructura i per reforçar el balanç per si un mercat més feble endarrereix la seva pròpia sortida a borsa, prevista per al 2027, segons inversors que coneixen la companyia citats per Reuters.

Als inversors, OpenAI els explica, segons una de les fonts, que creix més de pressa des del llançament de GPT-6 Astra i que ha abaixat els preus dels seus models més barats, amb més ús, diu, i marge per abaixar-los més.

Segons Reuters, diverses empreses han retirat o ajornat la seva sortida a borsa, i el deute que finança els centres de dades de la IA està sota la lupa.