Anthropic pierde 80.700 millones, casi todos de papel

Lo que dice el borrador del folleto

El diario económico estadounidense The Wall Street Journal, de Dow Jones (grupo News Corp), publicó el 20 de octubre que ha visto un nuevo borrador del folleto con el que Anthropic, la creadora de Claude, prepara su salida a bolsa. Según el diario, el documento recoge una pérdida neta de 80.700 millones de dólares en el primer semestre de 2026 y una larga lista de riesgos, entre ellos una base de clientes estrecha y un acceso incierto a la capacidad de cálculo que necesita.

Es un borrador confidencial, no el folleto público, y no está en el registro de la SEC. Lo que se sabe de él procede del WSJ, y otros medios lo recogen citándolo. Anthropic no respondió a Reuters, la agencia del grupo Thomson Reuters, ni a TechCrunch cuando le pidieron su versión; la información, que no es pública, no se ha podido verificar de forma inmediata, según la cadena catarí Al Jazeera, que firma la pieza con Reuters.

El semestre cerró el 30 de junio de 2026. En esos seis meses, según el WSJ, la empresa ingresó 16.300 millones de dólares.

Una pérdida que casi no sale de la caja

De los 80.700 millones de pérdida neta del semestre, 72.000 corresponden, según el WSJ, a cargos contables ligados a los cambios de valor de las notas convertibles y otros instrumentos que Anthropic emitió para captar dinero. Es decir, la mayor parte de los números rojos no es gasto de funcionamiento: es lo que se ha revalorizado una financiación que puede acabar convertida en acciones.

En el mismo semestre de 2025, la pérdida neta fue de 13.000 millones, según el informe del diario. Lo publicado no dice qué parte de aquella pérdida era también contable.

El patrón no es nuevo. El borrador anterior, de junio, que Reuters describió el 28 de septiembre, ya mostraba que buena parte de la pérdida de todo 2025 era un cargo contable de la misma naturaleza, según la agencia.

Seis meses frente a un año

La comparación que vale es la de las dos columnas de los extremos: seis meses contra seis meses. La del centro abarca el año entero de 2025 y sirve para situar la escala, no para medir el salto.

Lo que la tabla no cuenta: según el WSJ, el gasto en infraestructura de IA del semestre, casi 9.000 millones, es casi cuatro veces el de un año antes; la cifra de partida no consta en lo publicado. Tampoco constan los nombres de los dos clientes que aportan uno de cada cinco dólares de ingresos, una dependencia que el propio borrador incluye entre sus riesgos, según el diario.

750.000 millones y unos socios que compiten

Según el WSJ, Anthropic ha indicado que podría llegar a gastar 750.000 millones de dólares en los próximos años para conseguir más capacidad de cálculo, incluidos acuerdos que aún está negociando. No son los compromisos ya firmados que recogía el borrador de junio: aquellos eran obligaciones contraídas y esto es un gasto posible.

El dinero no garantiza las máquinas. Según el borrador que ha visto el diario, a Anthropic le cuesta conseguir capacidad suficiente de AWS, la nube de Amazon, y de Google y Microsoft —Amazon y Google son, además, accionistas de Anthropic—, que cada vez la ven más como competidora que como cliente. Por eso alquila centros de datos propios y trabaja con operadores de centros de datos de terceros, aunque teme que su «historial limitado» los haga menos fiables que las grandes nubes, según recoge la web tecnológica estadounidense TechCrunch, que Yahoo vendió en 2025 al grupo inversor en medios Regent.

El documento añade, según la misma web, que Anthropic podría tener que responder por daños causados por un comportamiento perjudicial de su IA, por importes que superarían lo que cubren sus seguros.

Al otro lado del mostrador está SpaceX, la empresa de cohetes de Elon Musk, con la que Anthropic firmó en mayo un acuerdo para usar su superordenador Colossus 1, según anunció entonces SpaceXSI.

Camino de noviembre

El borrador llega con la salida a bolsa que, según el WSJ y Reuters, Anthropic prepara para noviembre. Inversores que asistieron la semana pasada a la jornada para inversores de Anthropic en San Francisco hablaron de una valoración de alrededor de 1,5 billones de dólares, muy por debajo de lo que se esperaba para la salida a bolsa de noviembre, según tres de las cuatro personas conocedoras del asunto que cita Reuters.

Mientras, OpenAI, la creadora de ChatGPT y su gran rival, corre para cerrar su propia ronda de financiación antes de la salida a bolsa de Anthropic, según publicó Reuters el 19 de octubre.